Après avoir chuté en 2020 dans les principales économies de la zone euro, l’inflation est nettement repartie à la hausse en 2021. Cette hausse est principalement due au rebond des prix de l’énergie, qui étaient tombés très bas en 2020. En 2021, deux profils de pays se distinguent. D’un côté, l’Allemagne et l’Espagne présentent une forte hausse de l’inflation qui dépasse sa moyenne des années d’avant-crise, et de l’autre côté, la France et l’Italie connaissent des hausses plus modérées. Pour l’Allemagne, au-delà de l’effet de base lié à la baisse ponctuelle de la TVA au second semestre 2020, la taxe carbone introduite début 2021 contribue à tirer l’inflation à la hausse, alors qu’en Espagne ce sont les prix de consommation de l’électricité, très réactifs aux variations de prix de production. La transmission des hausses de prix à d’autres produits que l’énergie devrait s’amplifier sur les prochains mois. Pour autant, la hausse des prix à la consommation ne semble pas pour le moment avoir un effet d’entraînement sur les salaires.