Au quatrième trimestre 2021, l’activité économique a ralenti en Europe, en particulier en France et en Italie, et a même reculé en Allemagne. Ce ralentissement traduit de moindres effets de rattrapage après le dynamisme de l’activité au trimestre précédent, tandis que de nouvelles vagues épidémiques, liées aux variants Delta et Omicron, ont affecté la consommation des ménages, notamment en Allemagne. La plupart des principaux pays européens sont néanmoins revenus autour de leur niveau d’activité du quatrième trimestre 2019, à l’exception de l’Espagne, encore nettement en deçà. Par ailleurs, après un troisième trimestre morose, le PIB a rebondi aux États-Unis, au Japon, en Chine et dans plusieurs économies émergentes, stimulant de fait la reprise du commerce mondial. En effet, les échanges mondiaux de biens et services ont nettement accéléré au quatrième trimestre 2021 (+ 2,3 % après + 0,9 %), malgré la persistance de difficultés d’approvisionnement. En particulier, le dynamisme des importations joint à une demande intérieure moins allante ont permis la reconstitution d’une partie des stocks aux États-Unis et dans les pays de la zone euro...