Depuis début 2021, l’inflation a vivement augmenté dans les principales économies de la zone euro. En janvier 2022, l’indice des prix à la consommation harmonisé (IPCH) progresse ainsi de 6,2 % sur un an en Espagne, 5,1 % en Allemagne et en Italie, et 3,3 % en France. Dans ces quatre pays, la hausse des prix de l’énergie constitue la principale contribution aussi bien au niveau élevé de l’inflation atteint en janvier qu’à sa dynamique haussière depuis un an. En outre, l’inflation énergétique explique aussi une grande partie des écarts d’inflation d’un pays à l’autre, même si les autres postes de consommation peuvent aussi y contribuer. La hausse des prix de l’énergie est nettement plus marquée en Italie et en Espagne, soit les deux pays qui présentent l’IPCH le plus élevé en janvier 2022. En Allemagne et en Espagne, cette inflation importée se propage au reste de l’économie avec une inflation sous-jacente à respectivement + 3,1 % et + 2,6 % en janvier 2022. En France et en Italie, ce phénomène de transmission semble moins avancé...