Au quatrième trimestre 2023, le taux de marge des sociétés non financières (SNF) est resté stable à 32,9 %. D’un côté, il a été pénalisé par la hausse du coût réel du travail par tête, par celle de la taxe foncière sur le bâti professionnel et par une légère baisse de productivité. De l’autre, les termes de l’échange intérieur se sont améliorés pour les entreprises résidentes, essentiellement sous l’effet de la baisse des prix du pétrole et du gaz. Sur l’ensemble de l’année 2023, malgré une baisse de la productivité, le taux de marge des sociétés non financières (SNF) a progressé de 1,0 point, en raison de la baisse des salaires réels et, dans une moindre mesure, de l’amélioration des termes de l’échange intérieur. Il se situe ainsi au-dessus de sa valeur moyenne d’avant la crise sanitaire (31,5 % en 2018) : il est nettement au-dessus dans l’énergie mais en deçà dans les services, où les entreprises répercutent avec retard la hausse de leurs coûts. Les coûts de financement des entreprises augmentent et, au final, l’épargne des entreprises (qui tient compte de l’impôt sur les sociétés et du résultat financier) représente 22,2 % de leur valeur ajoutée en 2023, soit un niveau très proche de celui de 2018...