Les comptes de la Nation en 2016 Le PIB croît de 1,2 %, le pouvoir d’achat des ménages accélère

En 2016, le produit intérieur brut (PIB) croît de 1,2 % en euros constants, soit un rythme proche de celui des deux années précédentes (+ 0,9 % en 2014 et + 1,1 % en 2015 ; figure 1 ).

La production décélère de façon notable (+ 1,0 % après + 1,5 %), mais moins marquée que les consommations intermédiaires (+ 0,9 % après + 2,2 %). La production industrielle en volume ralentit nettement en 2016 (+ 0,9 % après + 1,9 %). Elle demeure inférieure de 7,0 % à son plus haut niveau, atteint en 2007. En particulier, elle décélère pour les matériels de transport, tandis qu’elle se replie dans le raffinage et l’agroalimentaire. La production agricole, notamment végétale, baisse fortement (– 5,5 % après – 1,5 % en 2015) en raison des mauvaises conditions climatiques au printemps et à l’été. La production des branches de services principalement marchands ralentit également (+ 1,5 % après + 2,1 %). En particulier, elle se replie dans les services financiers (- 1,5 % après + 2,8 %) et décélère dans le commerce (+ 1,7 % après + 3,2 %) et les services aux entreprises (+ 1,7 % après + 2,3 %). Dans la construction, la production se stabilise après deux années de recul (0,0 % après – 2,0 % en 2014 et – 1,4 % en 2015).

Les dépenses de consommation des ménages accélèrent de nouveau en 2016 (+ 2,3 % en euros constants, après + 1,4 % en 2015). Ce regain de dynamisme est lié à celui des dépenses de services (+ 1,7 % après + 0,9 %). En particulier, les dépenses en hébergement-restauration sont nettement plus dynamiques (+ 3,0 % après + 0,3 %), de même que celles en services de transport (+ 3,1 % après + 0,4 %) et en autres activités de services (+ 3,1 % après + 1,3 %). En outre, la consommation des touristes français à l’étranger rebondit nettement (+ 5,2 % après – 5,2 %).

Le léger ralentissement de la consommation en biens manufacturés (+ 1,8 % après + 2,1 %) s’explique principalement par celui des achats de produits agroalimentaires (+ 1,0 % après + 1,4 % en 2015) et d’« autres produits manufacturés » (+ 0,2 % après + 1,7 %), notamment d’habillement. Cette décélération d’ensemble masque toutefois une accélération des achats de matériels de transports (+ 6,7 % après + 4,6 %) et d’équipements électriques et électroniques (+ 5,9 % après + 4,6 %). Les dépenses en énergie-eau-déchets (notamment de gaz et d’électricité pour le chauffage) accélèrent en 2016 (+ 2,8 % après + 2,0 %), en raison notamment de températures un peu moins élevées en fin d’année qu’en 2015.

En 2016, les dépenses des administrations publiques accélèrent légèrement en volume (+ 1,3 % en euros constants après + 1,1 %), du fait notamment de l’accélération des dépenses d’action sociale.

La formation brute de capital fixe (FBCF) de l’ensemble des agents économiques poursuit le redressement amorcé en 2015 (+ 2,8 % après + 1,0 % en 2015). Son niveau reste cependant inférieur de 2,1 % en volume à celui de 2008. L’accélération en 2016 est imputable au rebond de l’investissement des ménages et, dans une moindre mesure, à une forte atténuation de la baisse de la FBCF des administrations et à une accélération de la FBCF des entreprises. L’investissement des ménages rebondit en effet de façon marquée (+ 2,4 % après – 2,1 % en 2014), grâce à la reprise des transactions immobilières. En dépit d’une amplification de la baisse dans la construction (génie civil et bâtiments), l’investissement des administrations publiques se stabilise après trois années de repli (– 0,1 % après – 3,0 %) du fait d’un rebond dans les matériels de transport.

L’accélération de l’investissement des entreprises non financières (+ 3,6 % après + 3,1 %) est significative dans les services d’information-communication (+ 6,2 % après + 4,6 %) et la construction (+ 1,9 % après + 0,4 %). L’investissement des entreprises financières demeure vigoureux (+ 6,6 % après + 6,8 %).

Les décisions des entreprises influent également sur l’activité via leur comportement de stockage. En 2016, les entreprises ont moins stocké que l’année précédente. Ainsi, les stocks contribuent négativement à la croissance du PIB, à hauteur de – 0,2 point après trois années de contribution positive (notamment + 0,3 point en 2015 ; figure 2 ). Au total, en 2016, l’investissement des entreprises et le stockage contribuent à hauteur de + 0,3 point à la croissance du PIB, après + 0,8 point en 2015.

En 2016, les importations en volume ralentissent, mais demeurent soutenues (+ 4,2 % après + 5,7 %). Elles continuent de progresser plus fortement que les exportations (+ 1,8 % après + 4,3 %). De ce fait, le commerce extérieur pèse davantage sur l’activité, à hauteur de – 0,8 point de PIB (après – 0,5 point en 2015). Le ralentissement des importations concerne principalement les services aux entreprises, les biens d’équipement et les « autres biens manufacturés », notamment les produits chimiques et les produits métalliques. En revanche, les importations de matériels de transports demeurent très soutenues. La décélération des exportations est principalement due aux services aux entreprises, aux biens d’équipement, aux produits pétroliers raffinés, aux produits agricoles et aux services d’information- communication. En valeur, le solde des échanges extérieurs se dégrade très sensiblement (– 10,3 milliards d’euros, soit – 0,5 point de PIB) malgré un nouveau repli des prix des hydrocarbures. En particulier, l’excédent touristique se réduit fortement.

En 2016, le revenu disponible brut des ménages progresse de 1,7 % en valeur (après + 1,1 % l’année précédente ; figure 3 ). Parallèlement, le prix de la dépense de consommation finale est stable en 2016 (– 0,1 % contre + 0,3 % en 2015). Le pouvoir d’achat du revenu disponible augmente donc légèrement plus vite que le revenu disponible (+ 1,8 %, après + 0,8 % en 2015). Cette évolution est mesurée sur l’ensemble des ménages. Compte tenu de la croissance de la population, le pouvoir d’achat au niveau individuel (pouvoir d’achat par unité de consommation) augmente de 1,4 % en 2016, en accélération par rapport aux deux années précédentes.

En 2016, la croissance du revenu disponible brut de 1,7 % en valeur est imputable aux revenus d’activité (contribution de + 1,2 point), qui accélèrent à nouveau en 2016, et aux prestations en espèces (contribution de + 0,6 point). Les impôts courants sur le revenu et le patrimoine contribuent quant à eux à la baisse (– 0,2 point), comme en 2015 (– 0,3 point).

En 2016, les dividendes perçus par les ménages sont en légère baisse (– 0,5 % après – 0,5 % en 2015 et + 3,0 % en 2014). Les revenus de la propriété attribués aux ménages via leurs contrats d’assurance vie diminuent plus fortement encore (– 6,5 % après – 3,0 % en 2015) en raison de la baisse des taux d’intérêt obligataires. Par ailleurs, la baisse des taux interbancaires de ces dernières années se répercute sur les intérêts payés par les ménages : le nombre considérable de renégociations de crédits fait baisser les marges réalisées par les banques sur les crédits immobiliers souscrits par les ménages et améliore l’excédent brut d’exploitation dégagé par les ménages propriétaires de leur logement.

Les salaires nets reçus par les ménages augmentent plus vite qu’en 2015 (+ 1,9 % après + 1,4 %) en raison de l’amélioration de la situation sur le marché du travail. Cette accélération reflète celle de l’emploi salarié total (+ 0,7 % après + 0,3 %), davantage que celle du salaire moyen brut par tête (+ 1,2 % après + 1,1 %). De son côté, le revenu mixte des entrepreneurs individuels continue de progresser (+ 2,5 % en 2016 comme en 2015).

En 2016, les impôts sur le revenu et le patrimoine payés par les ménages croissent moins vite qu’en 2015 (+ 1,1 % après + 1,7 %), année marquée par une augmentation des paiements de contribution sociale généralisée. En 2016, l’augmentation des impôts sur le revenu et le patrimoine, tirée par la croissance des revenus d’activité, est atténuée par l’aménagement de la décote d’impôt sur le revenu.

Les prestations sociales reçues par les ménages progressent un peu plus vite que l’an dernier (+ 1,8 % après + 1,5 %). Les prestations familiales se replient, principalement sous l’effet de la modulation des allocations familiales en fonction des ressources, intervenue en milieu d’année dernière et qui joue en 2016 en année pleine. La progression des dépenses d’assurance maladie est contenue (+ 1,9 %). En revanche, les prestations d’assurance chômage de l’Unédic sont dynamiques (+ 2,8 % contre + 1,8 % l’an dernier) malgré l’amélioration du marché du travail.

Le revenu disponible brut des ménages ne rend pas compte de l’ensemble des ressources dont ils disposent. En effet, au-delà de leurs dépenses de consommation, les ménages disposent également de biens et services dont le coût est pris en charge par la collectivité : éducation, santé, allocations logement, notamment. En 2016, le revenu disponible ajusté des ménages, qui englobe ces dépenses, croît au même rythme que le revenu disponible brut (+ 1,7 %). En effet, les transferts sociaux en nature (+ 1,4 % contre + 1,7 % l’an dernier) croissent à un rythme proche de celui du revenu disponible. Cette augmentation des transferts sociaux est portée par la partie marchande (+ 2,3 % après + 1,8 %), liée notamment aux remboursements de médicaments, tandis que les dépenses non marchandes comme la santé ou l’éducation ralentissent (+ 0,6 % après + 1,3 %).

En 2016, la rémunération des salariés des sociétés non financières accélère (+ 2,3 % après + 1,3 %) et croît à un rythme similaire à celui de leur valeur ajoutée (+ 2,2 %). À l’inverse, les impôts sur la production nets des subventions se stabilisent (– 0,1 %) avec la fin de la montée en charge du crédit d’impôt pour la compétitivité et l’emploi (CICE). Ces évolutions combinées se répercutent sur l’excédent brut d’exploitation qui augmente de 2,2 %, après la forte hausse de 2015 (+ 7,9 %) due à la montée en charge du CICE. Le taux de marge se stabilise ainsi pour s’établir à 31,9 % comme en 2015.

Les sociétés non financières bénéficient en outre d’une évolution favorable du solde des revenus financiers. Si les dividendes nets versés augmentent en 2016 (+ 2,5 milliards d’euros), du fait d’une hausse plus forte des dividendes versés que des dividendes reçus, la charge nette d’intérêts continue de s’alléger à la faveur de la baisse des taux d’intérêt. L’amélioration du solde des revenus financiers contribue à l’accroissement de leur épargne en 2016. Cette progression de l’épargne est cependant plus modérée que l’année précédente (+ 4,5 % contre + 13,9 % en 2015) du fait de la décélération de l’excédent brut d’exploitation des sociétés.

L’investissement des sociétés non financières est plus dynamique en 2016 qu’en 2015 (+ 4,4 % après + 3,0 %). La progression de l’épargne étant presque égale à celle de l’investissement, le taux d’autofinancement est stable en 2016 (+ 0,1 point) et s’établit à 84,7 %.

La valeur ajoutée des sociétés financières décroît en 2016 (– 5,7 % après + 1,5 % en 2015). Cette baisse touche les banques comme les sociétés d’assurance.

La valeur ajoutée des banques continue de diminuer en 2016, davantage qu’en 2015 (– 3,7 % après – 2,2 %). Les marges d’intermédiation baissent en effet fortement : l’année 2016 est marquée à la fois par un recul des taux interbancaires, qui atteignent un niveau historiquement bas, et par une anticipation d’une hausse de ces taux. Ces deux facteurs combinés ont entraîné une importante vague de renégociations des crédits qui pèse sur la marge d’intermédiation. La production de services facturés est également orientée à la baisse, ce qui pèse également sur l’évolution de la valeur ajoutée.

La valeur ajoutée des sociétés d’assurance, bien orientée en 2015, se replie très nettement (– 19,8 % après + 10,5 % en 2015). Ce recul est principalement dû à celui des rendements de l’assurance vie, les encours étant en hausse de 3,9 % sur l’année.