Insee Analyses Martinique · Novembre 2023 · n° 65

En Martinique, les unités légales génèrent 7,8 milliards d’euros de production marchande en 2021, pour 3,3 milliards d’euros de valeur ajoutée

En Martinique, les secteurs marchands non agricoles et non financiers regroupent 13 417 unités légales. Celles-ci génèrent un chiffre d’affaires (CAHT) de 13,6 milliards d’euros en 2021 (figure 1).

Ce chiffre d’affaires total se décompose en 55,7 % de ventes de marchandises, 18,7 % en production de biens vendus et 25,6 % en production de services vendus (figure 2). L’importance du commerce, premier secteur économique de la région, explique la part des ventes de marchandises. Les sociétés de droit privé concentrent une forte part de l’activité : elles représentent quatre cinquièmes des unités légales et l’essentiel du chiffre d’affaires (97,3 %).

Les activités immobilières, qui ne représentent que 3,2 % du chiffre d’affaires total, jouent un rôle significatif dans l’économie locale. Ce secteur concentre notamment 23,5 % des capitaux propres, 31,2 % des dettes financières et 31,6 % des immobilisations brutes regroupant les immobilisations incorporelles, les terrains, construction, machine outil, etc.

Pour générer 7,8 milliards d’euros de production marchande en 2021, les unités légales dépensent 4,5 milliards d’euros en consommations intermédiaires. La valeur ajoutée s’élève ainsi à 3,3 milliards d’euros. Le taux de valeur ajoutée correspond à 24,2 % du chiffre d’affaires total.

Dans le partage de la valeur ajoutée, le taux de marge d’exploitation rend compte de ce qui reste aux unités légales notamment pour rémunérer le capital et investir, une fois déduits les coûts de facteurs et les charges de personnel. En 2021, les unités légales martiniquaises dégagent un excédent brut d’exploitation (EBE) de 1,2 milliards d’euros soit un taux de marge d’exploitation de 35,1 % (figure 3). Ce résultat diffère fortement selon les secteurs économiques et le type d’unités légales. Ainsi, la part de la VA consacrée aux charges de personnel des entreprises individuelles est faible, car leurs effectifs salariés sont généralement peu élevés.

Le taux d’investissement mesure l’effort des unités légales pour acquérir des investissements en actifs physiques (hors apports) destinés à être utilisés durablement par l’entreprise comme moyens de production. En 2021, les unités légales martiniquaises investissent 845 millions d’euros (figure 4) soit un taux d’investissement de 25,6 %.

La capacité d’autofinancement (CAF) est utilisée pour investir, se désendetter ou verser des dividendes aux actionnaires. Les unités légales ont accumulé 1,2 milliards d’euros de CAF en 2021. Le taux d’autofinancement mesure la capacité de l’entreprise à financer elle-même ses investissements. En Martinique, ce ratio est égal à 140,4 % en 2021. Les unités légales n’utilisent pas toute leur CAF pour financer leurs investissements corporels, la CAF a pu donc être mobilisée pour d’autres emplois que l’investissement.

Les unités légales disposent principalement des capitaux propres, des dettes financières et du crédit inter-entreprises pour développer leurs activités. Les capitaux propres correspondent à l’ensemble de moyens de financement mis à la disposition de l’unité légale de façon permanente. En Martinique, les unités légales détiennent 6,5 milliards d’euros de capitaux propres en 2021. Les sociétés de droit privé concentrent la quasi-totalité des capitaux propres (98,8 %). Pour celles-ci, les capitaux propres totalisent 38,0 % du total du passif.

Les capitaux propres sont principalement alimentés par le résultat de l’exercice. Le résultat de l’exercice traduit, sur l’année comptable, l’enrichissement (les bénéfices) ou l’appauvrissement (les pertes) de l’unité légale. Le taux de profit des unités légales bénéficiaires est de 9,0 % du CAHT contre 5,1 % pour l’ensemble des unités légales. Pour les entreprises déficitaires, le taux de pertes est de - 14,1 % du CAHT.

La rentabilité financière des sociétés de droit privé s’élève à 10,1 % en Martinique. La rentabilité financière est une variable stratégique pour les associés et les créanciers, surtout si cette société accumule des pertes sur plusieurs années. En effet, les pertes viennent en déduction dans le calcul des capitaux propres engendrant un risque d’insolvabilité.

En 2021, les dettes financières de l’ensemble des unités légales martiniquaises atteignent 4,8 milliards d’euros. Les sociétés de droit privé concentrent aussi la quasi-totalité des dettes financières (99,3 %). Leur taux d’endettement est de 28,2 % en 2021.

Pour les sociétés de droit privé, le levier financier révèle que les dettes financières pèsent 74,2 % des capitaux propres en Martinique. Celles-ci sont loin d’avoir atteint leur capacité maximale d’endettement financier. En effet, les capitaux propres font office de garantie à l’égard des tiers (fournisseurs, investisseurs, banques) et indiquent la capacité à acquitter les dettes financières. A contrario, les entrepreneurs individuels utilisent le plus souvent les biens personnels comme garantie à l’égard des tiers pour l’obtention d’un prêt bancaire professionnel, ce qui peut représenter un frein à l’accès au crédit.

Les dettes « fournisseurs » correspondent à des factures pour lesquelles un fournisseur accepte un délai de paiement à l’unité légale. Elles représentent une autre source de financement pour l’unité légale que l’on nomme crédit interentreprises, car le fournisseur endosse « le rôle de prêteur » en décalant le paiement de la facture. Le commerce (27,3 %) et la construction (17,6 %) se démarquent par une proportion plus importante de dettes fournisseurs dans le total du passif, contre 11,3 % pour l’ensemble des unités légales (figure 5). À l’inverse, cette part est la plus faible pour les services (5,4 %).

Les diverses sources de financement alimentent le patrimoine détenu par les unités légales. Les immobilisations brutes correspondent aux actifs destinés à être détenus durablement par l’unité légale (construction, terrain, machine outil…). En 2021, elles s’élèvent à 13,4 milliards d’euros en Martinique soit 58,7 % du total de l’actif. Sur cent euros d’immobilisations brutes, les actifs sont répartis en 73 euros d’actifs physiques, 21 euros d’actifs financiers et 6 euros d’actifs incorporels. L’industrie et les services ont les plus grandes proportions d’immobilisations brutes dans le total de l’actif. Pour assurer leur avenir à long terme, les unités légales doivent financer les immobilisations brutes par des ressources stables et durables. Cet enjeu est plus fort pour l’industrie et les activités immobilières au vu de leur structure de bilan comptable.

L’actif circulant (stocks de marchandises, créances client…) s’élève à 9,4 milliards d’euros en 2021 et représente 41,3 % du total de l’actif. Le commerce (63,7 %) et la construction (68,8 %) se distinguent par une plus forte proportion de l’actif circulant dans le total de l’actif.

Le financement de l’actif circulant est stratégique pour les chefs d’entreprise, car ils doivent trouver les liquidités dont leur unité légale a besoin pour fonctionner en attendant de percevoir les paiements de ses clients. Cependant, il faut tenir compte de l’appartenance des unités légales aux secteurs « B to B » ou « B to C ». Le besoin en liquidité des unités légales du « B to B » est plus important que les autres. Les entreprises du « B to C », présentes notamment dans le commerce de détail, les services à la personne ou la restauration, peuvent générer des liquidités durant leur cycle de production. Elles encaissent le plus souvent le paiement de leurs clients avant de payer leurs fournisseurs.

La gestion de la trésorerie devient délicate durant les périodes de confinement, entraînant un risque accru de cessation de paiement. Grâce notamment aux différentes aides mises en place, les unités légales ont plutôt bien résisté en 2021 : seulement 211 ont fait l’objet d’une liquidation (-15 % par rapport à 2020).

Le commerce martiniquais se distingue par une forte part des stocks (marchandises, matières premières…) dans le total de l’actif (22,9 %). Contrairement à celles de la France métropolitaine, les unités légales locales doivent faire face à des contraintes liées à l’éloignement géographique de leur territoire impliquant notamment une gestion adaptée des stocks.

Les créances « clients » correspondent le plus souvent à des factures pour lesquelles l’unité légale endosse « le rôle de prêteur » en accordant un délai de paiement à certains de ses clients. Elles sont plus présentes dans la construction (31,1 %) que pour l’ensemble des unités légales (10,0 %).

Le poste « divers » désigne la partie de l’actif circulant qui peut-être mobilisable à court terme pour payer le passif exigible. Il regroupe les disponibilités et les valeurs mobilières de placement. Avec la crise de la Covid-19, certaines unités légales ont transféré par précaution une partie des aides d’entreprises dans ce poste. Le commerce (13,4 %) puis la construction (12,8 %) se détachent par une plus forte part du poste « divers » dans le total de l’actif contre 9,4 % pour l’ensemble des unités légales. À l’inverse, pour l’industrie, cette part est la plus faible (6,8 %).