22 décembre 2020

2020- n° 332

À la fin du troisième trimestre 2020, la dette publique s’établit à 2 674,3 Md€ Dette trimestrielle de Maastricht des administrations publiques (APU) - troisième trimestre 2020

À la fin du troisième trimestre 2020, la dette publique de Maastricht s’établit à 2 674,3 Md€, soit 116,4 % du PIB. Après une augmentation de la dette publique sans précédent au deuxième trimestre 2020 (+199,9 Md€), la variation de ce trimestre (+36,1 Md€) est proche de celle du troisième trimestre 2019 (+39,6 Md€). La dette publique nette augmente plus modérément (+18,8 Md€) en raison de la nouvelle hausse de trésorerie de l’État et des administrations de sécurité sociale (+15,1 Md€ après +93,9 Md€ au trimestre précédent). Le niveau de trésorerie des administrations publiques reste très élevé et se justifie par des besoins de financement futurs liés notamment aux dispositifs de chômage partiel et de fonds de solidarité. La dette nette s’établit à 101,7 % du PIB.

Au troisième trimestre 2020, la contribution de l’État à l’évolution de la dette s’établit à 35,7 Md€. L’État finance un déficit d’exécution budgétaire de 36,7 Md€, montant proche du déficit budgétaire enregistré au troisième trimestre 2019 (31,7 Md€). La progression de l’endettement de l’État s’accompagne d’une augmentation de sa trésorerie de 11,6 Md€. Cette hausse de la trésorerie s’explique en partie par les primes d’émissions de ce trimestre (10,0 Md€) résultant de conditions d’emprunt très avantageuses. Ces primes ne sont pas prises en compte dans la dette au sens de Maastricht. L’État s’endette principalement par l’émission de dettes négociables de long terme (+37,2 Md€) tandis qu’il diminue son encours de dettes négociables de court terme (−2,4 Md€).

La contribution des administrations publiques locales (Apul) à la dette publique augmente légèrement (+0,2 Md€), car l’augmentation de la dette des régions (+1,1 Md€) est contrebalancée par la diminution de celle des communes (−0,8 Md€).

La dette des administrations de sécurité sociale (Asso) est quasiment stable (+0,4 Md€), après une augmentation de 84,9 Md€ au deuxième trimestre. D’une part certains organismes augmentent leur dette, comme la CNAF, qui accroît ses emprunts à court terme de +0,6 Md€ et la Cades qui s’endette de 2,2 Md€, après +7,6 Md€ au trimestre précédent. L’endettement de la Cades vise notamment à financer au deuxième semestre 2020 la CNAM et le Fonds de solidarité vieillesse. A l’inverse, certains organismes se désendettent : c’est le cas de l’Acoss (−1,6 Md€) ainsi que des hôpitaux et de l’Unédic (respectivement de −0,4 Md€ et −0,3 Md€). La trésorerie de l’ensemble des administrations de sécurité sociale augmente de 3,8 Md€ sous l’effet de la hausse de la trésorerie de l’Acoss (+4,6 Md€), alors que celle du FRR diminue (−1,7 Md€).

Au troisième trimestre 2020, la contribution des organismes divers d’administration centrale (Odac) à la dette diminue de 0,2 Md€ après une baisse de 1,1 Md€ au deuxième trimestre. SNCF Réseau diminue sa dette négociable de long terme de 0,3 Md€.

La dette nette des administrations publiques s’élève à 2 335,6 Md€, en hausse de 18,8 Md€, s’établissant à 101,7 % du PIB contre 100,3 % du PIB le trimestre précédent. Comme au deuxième trimestre, elle augmente moins fortement que la dette brute (écart de 17,3 Md€) en raison de la hausse de la trésorerie de l’État et des Asso (respectivement +11,6 Md€ et + 3,8 Md€ sur ce trimestre après +69,9 Md€ et +23,6 Md€ au trimestre précédent). Dans le cadre des investissements stratégiques du plan de relance, l’État souscrit pour 1,0 Md€ aux obligations vertes émises par EDF afin d’augmenter sa capacité de production d’énergies renouvelables d’ici 2030 (obligations dites OCEANEs Vertes).

Au troisième trimestre 2020, la valeur totale des actions cotées et des titres d’organismes de placement collectif (OPC) détenus par les administrations publiques (APU) diminuerait de 4,9 Md€, pour atteindre 239,9 Md€ après s’être établi à 244,8 Md€ au deuxième trimestre. Cette baisse provient principalement de la vente de titres d’OPC de l’Unédic et de la Caisse nationale d’assurance vieillesse des professions libérales (respectivement −3,4 Md€ et −0,5 Md€), tandis que la valeur des actions cotées serait stable.