28 février 2020

2020- n° 50

Le pouvoir d’achat accélère au quatrième trimestre 2019 (+0,7 %) et sur l’année (+1,9 %) Comptes nationaux trimestriels - résultats détaillés (PIB) - quatrième trimestre 2019

Au quatrième trimestre 2019, le produit intérieur brut (PIB) en volume diminue légèrement : −0,1 % après +0,3 %. En moyenne sur l’année, l’activité ralentit : +1,3 % en 2019, après +1,7 % en 2018. Hors correction des jours ouvrés, la croissance du PIB s’établit également à +1,3 % en 2019, après +1,7 % en 2018.

Les dépenses de consommation des ménages ralentissent légèrement au quatrième trimestre (+0,3 % après +0,4 %), tandis que la formation brute de capital fixe ralentit fortement (FBCF : +0,2 % après +1,3 %). Au total, la demande intérieure finale hors stocks décélère : elle contribue à la croissance du PIB à hauteur de +0,3 point après +0,7 point le trimestre précédent.

Les importations diminuent au quatrième trimestre (−0,4 % après +0,4 %) et les exportations sont stables (+0,0 % après −0,3 %). Au total, le solde extérieur contribue positivement à la croissance du PIB : +0,1 point après −0,3 au troisième trimestre. À l’inverse, les variations de stocks y contribuent négativement (−0,5 point après −0,1 point).

Le revenu disponible brut (RDB) des ménages en euros courants accélère de nouveau au quatrième trimestre 2019 (+0,9 % après +0,6 %), malgré le ralentissement de la masse salariale brute reçue par les ménages (+0,4 % après +0,7 %) et celui des prestations sociales en espèces (+0,5 % après +0,6 %, avec une revalorisation de l’allocation adulte handicapé au quatrième trimestre). En effet, les impôts sur le revenu et le patrimoine baissent fortement (−3,0 % après +0,3 %), en lien notamment avec la poursuite de la réduction de la taxe d’habitation pour une partie des ménages.

Le déflateur de la consommation des ménages augmente au même rythme qu'au trimestre précédent (+0,2 %). Ainsi, le pouvoir d’achat du RDB accélère (+0,7 % après +0,4 %). Sur l’ensemble de l’année, il accélère également (+1,9 % en 2019 après +1,2 % en 2018). Mesuré par unité de consommation pour être ramené à un niveau individuel, il accélère au quatrième trimestre (+0,6 % après +0,3 %) et sur l’ensemble de l’année : +1,4 % en 2019 après +0,7 % en 2018.

Au quatrième trimestre 2019, la consommation des ménages ralentit légèrement (+0,3 % après +0,4 %) tandis que le pouvoir d’achat augmente. Par conséquent, le taux d’épargne des ménages s’accroît : il s’établit à 14,9 % après 14,5 % au troisième trimestre 2019. En moyenne sur l’année, le taux d’épargne des ménages augmente de 0,5 point (14,7 % en 2019 après 14,2 % en 2018).

Au quatrième trimestre 2019, le taux de marge des sociétés non financières (SNF) augmente légèrement (32,8 % après 32,6 %). La valeur ajoutée ralentit, mais cet effet est contrebalancé par le ralentissement de la masse salariale ; en outre, les entreprises ont bénéficié au 1er octobre, dans le cadre des mesures de bascule du crédit d’impôt pour la compétitivité et l’emploi (CICE), d’un allègement supplémentaire de 4 points des cotisations patronales (assurance chômage et retraite complémentaire). Au total, la contribution négative de la productivité est ainsi compensée par la baisse des cotisations employeur et l’amélioration des termes de l’échange.

En moyenne sur l’année, le taux de marge des SNF augmente : 32,5 % en 2019 après 31,2 % en 2018. Il a en effet bénéficié du « double versement » transitoire du CICE, cumulant la baisse de cotisations et le versement du CICE au titre des salaires de 2018.

L’estimation de la croissance du PIB au quatrième trimestre 2019 est confirmée à −0,1 %. De légères révisions des différents agrégats se compensent ; elles tiennent principalement à la révision des indicateurs et à l’actualisation des coefficients de correction des variations saisonnières.

En moyenne annuelle, la croissance du PIB est révisée de 0,1 point à la hausse, à +1,3 % en 2019.