26 mars 2019

2019- n° 74

Le pouvoir d'achat du revenu disponible brut des ménages ralentit en moyenne annuelle malgré la hausse très forte du quatrième trimestre (+1,1 %) Comptes nationaux trimestriels - résultats détaillés (PIB) - quatrième trimestre 2018

Au quatrième trimestre 2018, le produit intérieur brut (PIB) en volume* progresse au même rythme qu’au troisième trimestre : +0,3 % après +0,3 %. En moyenne sur l’année, l’activité progresse de 1,6 %, après +2,3 % en 2017. Hors correction des jours ouvrés, la croissance du PIB s’établit à +1,6 % en 2018, après +2,2 % en 2017.

Les dépenses de consommation des ménages stagnent au quatrième trimestre (+0,0 % après +0,4 %), tandis que la formation brute de capital fixe ralentit (FBCF : +0,3 % après +1,0 %). Au total, la demande intérieure finale hors stocks décélère : elle contribue à la croissance du PIB à hauteur de +0,2 point après +0,5 point le trimestre précédent.

Les importations rebondissent au quatrième trimestre (+1,2 % après −0,2 %) et les exportations accélèrent nettement (+2,2 % après +0,6 %). Au total, le solde extérieur contribue positivement à la croissance du PIB : +0,3 point, comme au troisième trimestre. À l’inverse, les variations de stocks y contribuent négativement (−0,1 point après −0,5 point).

Le revenu disponible brut (RDB) des ménages accélère en euros courants au quatrième trimestre 2018 (+1,3 % après +0,7 %).

Les prestations sociales en espèces accélèrent (+0,8 % après +0,5 %), sous l’effet notamment de la hausse de la prime d’activité. Les cotisations sociales des ménages reculent (−0,6 % après +0,5 %), avec la suppression du reliquat de cotisations d’assurance chômage pour les salariés. La légère accélération de la masse salariale brute (+0,6 % après +0,5 %) ainsi que la poursuite de la baisse d’impôts sur le revenu et le patrimoine (−1,0 % après −0,5 %) liée à la réduction de la taxe d’habitation pour une partie des ménages, contribuent également positivement au RDB des ménages.

Les prix de la consommation des ménages ralentissent légèrement au quatrième trimestre (+0,2 % après +0,4 %). Ainsi, le pouvoir d’achat du RDB accélère fortement (+1,1 % après +0,3 %). Sur l’ensemble de l’année, il ralentit (+1,0 % en 2018 après +1,4 % en 2017). Mesuré par unité de consommation pour être ramené à un niveau individuel, il ralentit également sur l’ensemble de l’année : +0,4 % en 2018 après +0,7 % en 2017.

Au quatrième trimestre 2018, la consommation des ménages est stable tandis que le pouvoir d’achat augmente. Par conséquent, le taux d’épargne des ménages bondit : il s’établit à 15,2 % après 14,3 % au troisième trimestre 2018. En moyenne sur l’année, le point bas du premier trimestre compense à peu près le point haut du quatrième trimestre et le taux d’épargne n’augmente que légèrement (14,4 % en 2018 après 14,2 % en 2017). En effet, en 2018, la consommation est légèrement moins dynamique (+0,8 % en moyenne annuelle) que le pouvoir d’achat du RDB (+1,0 %).

Au quatrième trimestre 2018, le taux de marge des sociétés non financières (SNF) est quasi stable (31,8 % après 31,7 %) : les gains de productivité et l’amélioration des termes de l’échange sont compensés par l’accélération des salaires réels.

En moyenne sur l’année, le taux de marge des SNF se replie légèrement à 31,8 % en 2018 après 32,0 % en 2017. Les gains de productivité sont contrebalancés par la dégradation des termes de l’échange due à la hausse du prix du pétrole.

Le déficit des administrations publiques se réduit de 0,3 point de PIB au quatrième trimestre 2018, à 2,5 % du PIB après 2,8 %. Sur l'année, il s'établit à 2,5 % du PIB après 2,8 % en 2017 (estimation cohérente avec la première évaluation du compte annuel des administrations publiques notifié à la Commission européenne).

Les recettes rebondissent au quatrième trimestre (+0,9 % en euros courants après -0,2 %). L'impôt sur les sociétés est très dynamique après trois trimestres de baisse et l’impôt sur le revenu des ménages rebondit également. Néanmoins, les recettes sont atténuées par les effets de la réduction de 30 % de la taxe d'habitation pour 80 % des ménages et par la suppression de la cotisation « chômage » des salariés, au 1er octobre 2018.

De leur côté, les dépenses croissent quasiment au même rythme qu'au trimestre précédent (+0,4 % après +0,3 %), en raison de l'accélération des prestations sociales et des transferts sociaux.

L’estimation de la croissance du PIB au quatrième trimestre 2018 est confirmée à +0,3 % . De légères révisions des différents agrégats se compensent ; elles tiennent principalement à la révision des indicateurs et à l'actualisation des coefficients de correction des variations saisonnières.

En moyenne annuelle, la croissance du PIB est révisée de 0,1 point à la hausse, à +1,6 % en 2018.