23 juin 2017

2017- n° 169

Au premier trimestre 2017, le pouvoir d'achat des ménages et le taux de marge des sociétés non financières sont quasiment stables Comptes nationaux trimestriels - résultats détaillés (PIB) - premier trimestre 2017

Au premier trimestre 2017, le produit intérieur brut (PIB) en volume* continue de progresser : +0,5 %, comme au quatrième trimestre 2016.

Les dépenses de consommation des ménages marquent le pas au premier trimestre (0,0 % après +0,6 %) alors que la formation brute de capital fixe accélère nettement (FBCF ; +1,2 % après +0,7 %). Au total, la demande intérieure finale hors stocks ralentit légèrement : elle contribue pour +0,4 point à la croissance du PIB, après +0,6 point le trimestre précédent.

Les exportations se replient (−0,7 % après +1,1 %) tandis que les importations accélèrent (+1,2 % après +0,6 %). Au total, le solde extérieur pèse sur la croissance du PIB : −0,6 point après +0,1 point. En miroir, les variations de stocks y contribuent positivement (+0,7 point après −0,2 point).

Le revenu disponible brut (RDB) des ménages accélère légèrement au premier trimestre 2017 (+0,6 % après +0,4 %). En effet, la masse salariale perçue par les ménages augmente plus vite que fin 2016 (+0,9 % après +0,6 %) : l'emploi demeure dynamique et le salaire moyen par tête accélère dans le secteur privé, tandis que le point d'indice de traitement de la fonction publique a été revalorisé de 0,6 % au 1^er février 2017. En outre les impôts sur le revenu et le patrimoine ralentissent début 2017 (+0,5 % après +1,0 %), par contrecoup de régularisations importantes fin 2016, et en raison de la baisse des acomptes d'impôt sur le revenu au titre de la réduction d'impôt de 20 % pour les ménages modestes et du relèvement exceptionnel au 1^er janvier 2017 des seuils ouvrant droit à exonération ou à taux réduit de contribution sociale généralisée (CSG) sur les revenus de remplacement.

De leur côté, les prestations sociales en espèces augmentent tendanciellement (+0,4 % après +0,3 %) et les cotisations sociales à la charge des ménages ralentissent légèrement (+0,6 % après +0,7 %).

Les prix de la consommation des ménages accélèrent par ailleurs au premier trimestre (+0,5 % après +0,3 %), de sorte que le pouvoir d'achat des ménages est quasiment stable (+0,1 %, comme au quatrième trimestre 2016). Mesuré par unité de consommation pour le ramener à un niveau individuel, il est stable pour le deuxième trimestre consécutif.

Au premier trimestre 2017, la consommation des ménages étant stable et leur pouvoir d'achat ne variant quasiment pas, leur taux d'épargne est quasi stable : il s'établit à 14,0 % de leur revenu après 13,9 % au quatrième trimestre 2016.

Au premier trimestre 2017, le taux de marge des sociétés non financières (SNF) est quasiment stable, à 31,7 % (après 31,8 %). Les termes de l'échange pèsent en raison de la remontée des prix de l'énergie et malgré une hausse des prix de vente. À l'inverse, les sociétés non financières dégagent des gains de productivité, tandis que les salaires réels restent globalement stables.

Au premier trimestre 2017, le besoin de financement des administrations publiques (APU) est quasiment stable, à 3,3 % du PIB après 3,2 % au quatrième trimestre 2016, car les recettes et les dépenses augmentent à un rythme proche.

Les dépenses se redressent (+0,7 % après 0,0 %), principalement par contrecoup de la baisse de la contribution française au budget de l'Union européenne fin 2016. En outre, la masse salariale des APU accélère un peu. Les prestations sociales versées augmentent tendanciellement.

En parallèle, les recettes ralentissent un peu au premier trimestre (+0,5 % après +0,8 %). L'impôt sur les sociétés se replie, les impôts sur la production augmentent de nouveau de façon soutenue, et les recettes de cotisations sociales ralentissent légèrement.

Avec l'intégration de nouvelles informations désormais disponibles, l'estimation de la croissance du PIB au premier trimestre 2017 est rehaussée de +0,4 % à +0,5 %.