24 mars 2017

2017- n° 83

Le pouvoir d'achat des ménages ralentit au quatrième trimestre Comptes nationaux trimestriels - résultats détaillés (PIB) - quatrième trimestre 2016

Au quatrième trimestre 2016, le produit intérieur brut (PIB) en volume* accélère : +0,4 %, après +0,2 % au troisième trimestre. En moyenne sur l'année, l'activité progresse de 1,1 %, soit quasiment autant qu'en 2015 (+1,2 %). Hors correction des jours ouvrés, la croissance du PIB s'établit à +1,2 % en 2016, après +1,3 % en 2015.

Les dépenses de consommation des ménages accélèrent au quatrième trimestre (+0,6 % après +0,1 %), de même que la formation brute de capital fixe (FBCF ; +0,5 % après +0,2 %). Au total, la demande intérieure finale hors stocks est plus dynamique et contribue davantage à la croissance : +0,5 point après +0,2 point.

Les exportations sont plus vigoureuses (+1,3 % après +0,8 %) tandis que les importations ralentissent (+0,9 % après +2,7 %). Au total, le solde extérieur contribue légèrement à la croissance du PIB au quatrième trimestre : +0,1 point après −0,6 point. À l'inverse, les variations de stocks y contribuent négativement (−0,2 point après +0,7 point).

Le revenu disponible brut (RDB) des ménages ralentit au quatrième trimestre 2016 (+0,4 % après +0,7 %), surtout du fait d'un rebond des impôts courants sur le revenu et le patrimoine des ménages. En effet, l'impôt sur le revenu repart à la hausse (+1,3 %) après s'être replié au troisième trimestre (–1,1 %) avec l'aménagement du barème de l'impôt pour soutenir le revenu des ménages modestes.

En outre, les prestations sociales en espèces ralentissent un peu (+0,3 % après +0,5 %), la montée en charge de la prime d'activité arrivant progressivement à terme. Les cotisations sociales à la charge des ménages augmentent quasiment comme au troisième trimestre (+0,7 % après +0,6 %).

À l'inverse, les revenus d'activité sont un peu plus dynamiques : la masse salariale accélère ce trimestre (+0,7 % après +0,5 %), du fait de l'emploi et du salaire moyen par tête.

Les prix de la consommation des ménages augmentent légèrement plus vite au quatrième trimestre (+0,3 % après +0,1 %), de sorte que le pouvoir d'achat ralentit plus nettement que le RDB (+0,1 % après +0,6 %). Cependant, sur l'ensemble de l'année, il accélère (+1,9 % après +1,6 % en 2015). Mesuré par unité de consommation pour le ramener à un niveau individuel, il croît de 1,4 % en 2016, après +1,2 % en 2015.

Comme la consommation des ménages est plus dynamique que leur pouvoir d'achat, leur taux d'épargne diminue au quatrième trimestre : il s'établit à 14,5 % de leur revenu, après 14,9 % au troisième trimestre. En moyenne sur l'année, il est stable à 14,5 %.

Au quatrième trimestre 2016, le taux de marge des sociétés non financières (SNF) est quasi stable, à 31,5 % (après 31,6 %). Les salaires réels augmentent légèrement plus vite que les gains de productivité tandis que la prime à l'embauche dans les PME monte en charge.

En moyenne sur l'année, le taux de marge des SNF augmente de 0,3 point, à 31,7 % en 2016. L'amélioration des termes de l'échange due à la baisse des prix de l'énergie ainsi que les baisses de cotisations sociales le soutiennent. À l'inverse, les salaires réels augmentent plus que la productivité, limitant sa progression.

Le déficit des administrations publiques diminue de 0,6 point de PIB au quatrième trimestre 2016, à 3,2 % après 3,8 %. Sur l'année, il s'établit à 3,4 % du PIB (estimation cohérente avec la première évaluation du compte annuel notifié à la Commission européenne).

Les dépenses se replient au quatrième trimestre. D'une part, la contribution de la France au budget européen diminue, à la suite de l'intégration des derniers budgets rectificatifs. D'autre part, la charge des intérêts sur la dette se replie. De leur côté, les recettes rebondissent du fait du dynamisme des impôts courants sur le revenu et le patrimoine des sociétés et des ménages. En outre, les cotisations sociales accélèrent, en phase avec la masse salariale.

La croissance du PIB est confirmée à +0,4 % au quatrième trimestre 2016 et à +1,1 % en 2016. De légères révisions des différents agrégats se compensent ; elles tiennent principalement à la révision des indicateurs et à l'actualisation des coefficients de correction des variations saisonnières.