La nouvelle version du modèle MZE, modèle macroéconométrique pour la zone euro

Ce document de travail présente les principales évolutions apportées au modèle macroéconométrique MZE (modèle zone euro) depuis sa version initiale de 2003. La rétropolation des séries sur la période 1980-1991 a permis d'élargir la période d'estimation et les estimations des équations comportementales ont de ce fait gagné en stabilité. À notre connaissance, ce travail constitue surtout une application inédite de la méthode développée par Kilian (1998) pour estimer des coefficients et des intervalles de confiance centrés autour de ceux-ci pour un modèle macroéconométrique opérationnel. Les nouveaux coefficients permettent notamment d'obtenir des réponses moins inflationnistes aux chocs macroéconomiques usuels que dans la précédente version du modèle. L'analyse des résultats variantiels est plus nuancée et rigoureuse en raison de l'indication d'intervalles de confiance entourant les écarts au scénario de référence. On peut ainsi juger de la significativité de ces écarts à tout horizon. Enfin, la nouvelle version du modèle permet de trouver des réponses attendues suite à des chocs sur l'environnement international, telles que l'effet inflationniste d'une hausse du prix du pétrole ou l'impact retardé d'une dépréciation de l'euro sur l'amélioration de la balance commerciale.